導(dǎo)讀：今年在諾亞鉆石年會現(xiàn)場，諾亞邀請到中信資本高級董事總經(jīng)理、投委會成員、健康產(chǎn)業(yè)投資負(fù)責(zé)人馮唐（沒錯，就是“春風(fēng)十里不如你”的那個馮唐！），也許拿過手術(shù)刀的人才能對中國健康產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會解析的如此透徹，快來看看“男神”說了什么？
關(guān)于大醫(yī)療，你知道哪些？
復(fù)雜的現(xiàn)狀 糾纏的線頭
中國的醫(yī)療市場與其他國家相比有一個共性——復(fù)雜。而其特性，就是更加復(fù)雜。 醫(yī)療行業(yè)復(fù)雜的根源在于它很大程度是一個生意又不完全是一個生意，生死為大，在生死面前，很多生意會有些扭曲，比如說公平性和可得性，加之過去在改革開放過程中，對醫(yī)療持續(xù)性投入不足，產(chǎn)生了進(jìn)一步的扭曲。
醫(yī)療市場的復(fù)雜性在監(jiān)管方面體現(xiàn)得淋漓盡致。 “誰負(fù)責(zé)什么” 以及“他們之間如何溝通”構(gòu)建出一個錯綜復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)，猶如纏在一起的線頭一般難以解開。
首先，建立一家醫(yī)院就需要蓋200多個張章，而這也只是一個開始，蓋完章投入運(yùn)營后更會受到多個部門的管理：財政部管公立醫(yī)院的批件，國家衛(wèi)生和計劃生育委員會管醫(yī)院和醫(yī)生，但是醫(yī)院又不完全歸他們管，因?yàn)榻虒W(xué)醫(yī)院歸教育部管，大醫(yī)院負(fù)責(zé)人則是由市委組織部任命的。藥品定價歸發(fā)改委、物價局管，藥品的注冊審批歸食品藥品監(jiān)督總局管。付費(fèi)這一方，社會醫(yī)保歸勞動和社會保障部管，弱勢群體歸民政部管。此外，民營醫(yī)院還涉及工商稅務(wù)局及其他管企業(yè)的政府部門。
低位起飛 一片藍(lán)海
經(jīng)過長期的高速發(fā)展，按社會醫(yī)療總支出口徑計算，中國的醫(yī)療健康市場已經(jīng)成為全球第三。廣泛預(yù)計2017到2018年就有望超過日本，成為僅次于美國的全球第二大市場。但我們用于醫(yī)療的支出卻只占到GDP的5%。相比較美國的18%和日本10%，仍然處于較低水平。加上高人口因素，中國人均醫(yī)療花費(fèi)只有美國的1/20到1/30，行業(yè)在未來有著巨大的發(fā)展空間。
多力驅(qū)動 規(guī)模擴(kuò)張
醫(yī)療健康市場的未來增長將由眾多長期、根本性因素推動，預(yù)計到2020年，市場規(guī)?？赡苓_(dá)到8萬億。
人口老齡化：目前中國65歲以上人口已超過1億，占總?cè)丝诒戎?-10%，是世界上唯一一個老齡人口超過1億人的國家，預(yù)計到2020年老齡人口將超過4億，占屆時總?cè)丝诘?3%。而今年又是一個特殊的拐點(diǎn)：第一次新就業(yè)人口少于退休人口。這意味著勞動人口會漸漸減少，進(jìn)入一個中度老齡化社會。據(jù)悉，臺灣60歲以上老人一天平均吃一片藥，中國很有可能會面臨相同的情況。
城鎮(zhèn)化進(jìn)程：城鎮(zhèn)化將拉動居民收入轉(zhuǎn)而增加對醫(yī)療服務(wù)的需求，根據(jù)2013年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，城鎮(zhèn)居民醫(yī)療保健的消費(fèi)支出是農(nóng)村的1.8倍。城鎮(zhèn)化還將帶來居民生活方式的轉(zhuǎn)變，以城市人群為主的疾病將會有增長趨勢。
慢性病發(fā)病率上升：生活習(xí)慣變化、環(huán)境影響，加上不治之癥變慢性病的大趨勢（目前70%的癌癥在臨床定義上基本被認(rèn)為可以治愈），慢性病率顯著上升。例如糖尿病病人已達(dá)9000萬以上，每5名成年人中就有一人有“三高”等慢性疾病。
政府政策推動：社會穩(wěn)定需要醫(yī)療保障，政府花很大力氣在最上層政策上鼓勵社會資本進(jìn)入醫(yī)療行業(yè)，并在基本醫(yī)療保障制度上逐步推進(jìn)，三類保險覆蓋人數(shù)已達(dá)99%，這將持續(xù)提升民眾的支付能力，拉動醫(yī)療服務(wù)需求。未來醫(yī)療體系將持續(xù)深化改革，實(shí)現(xiàn)資源配置，讓民眾獲得更好的醫(yī)療保障。
醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)最值得投資？
行業(yè)現(xiàn)狀：痛了就對了
醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)是醫(yī)療健康領(lǐng)域里最穩(wěn)定向好的細(xì)分行業(yè)。中國目前的兩萬家醫(yī)療機(jī)構(gòu)中，公立醫(yī)院占絕對主導(dǎo)地位。從病床數(shù)及疑難手術(shù)量來看，公立醫(yī)院更是占到了80-90%，位于整個產(chǎn)業(yè)鏈的核心位置，具有絕對話語權(quán)，且這個現(xiàn)狀中期內(nèi)都不會改變。
優(yōu)勢：整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境的放緩對醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)影響較小。經(jīng)濟(jì)增長的時候，醫(yī)院收入增長放緩；經(jīng)濟(jì)放緩的時候，醫(yī)院收入的增長反而會加快。
痛點(diǎn)：目前這個行業(yè)還很難做到“有服務(wù) 有質(zhì)量”，醫(yī)生護(hù)士對你微笑，得到高質(zhì)量的診療且不會過度醫(yī)療、不會漏診，這些需求看似簡單，但現(xiàn)在哪怕在北上廣深都很難做到。這是整個國家面臨的問題。行業(yè)資源的扭曲配置造成了極大的痛點(diǎn)，但同時意味著行業(yè)合理化的過程中也將孕育巨大的投資機(jī)會。
投資機(jī)會：跑馬圈地
機(jī)會1 要提升存量醫(yī)院（三級、二級）效率，并向這些醫(yī)院引流來調(diào)節(jié)醫(yī)療服務(wù)供需平衡。因此存在存量公立醫(yī)院改革、提升型的投資機(jī)會。
機(jī)會2要鼓勵社會資本辦醫(yī)，創(chuàng)造新的醫(yī)療服務(wù)供給。因此存在優(yōu)秀民營醫(yī)院成長型投資機(jī)會。
機(jī)會3基層醫(yī)療體系必須發(fā)揮更大作用實(shí)現(xiàn)需求分流，同時商業(yè)保險的發(fā)展也會促進(jìn)診所增長。因此存在診所領(lǐng)域的投資機(jī)會。
現(xiàn)在醫(yī)療科技的快速發(fā)展對早期的診斷醫(yī)療也提供大量機(jī)會，目前的醫(yī)療手段可以70-80%地判斷出癌癥的發(fā)病。這個行業(yè)現(xiàn)在還沒有“獨(dú)角獸”出現(xiàn)，所謂領(lǐng)先企業(yè)可能是一些公立醫(yī)院，而超過20億收入規(guī)模的企業(yè)并不多，可以說現(xiàn)在這個行業(yè)還是一片白紙，可以跑馬圈地。
醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)目前行業(yè)規(guī)模巨大，在人口老齡化、城鎮(zhèn)化、政策利好等驅(qū)動因素下正穩(wěn)定迅速的擴(kuò)容，未來會有充足的發(fā)展空間和投資機(jī)會。加上新醫(yī)改的深入為社會資本進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)行業(yè)帶來了機(jī)遇，并在深遠(yuǎn)地影響市場格局。現(xiàn)在，業(yè)內(nèi)已存在初具規(guī)模、模式成熟 、盈利穩(wěn)定、能夠符合投資要求的標(biāo)的，在這種情況下，可以說，醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)行業(yè)的投資正當(dāng)時！
